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数据显示:私募行业管理规模已超11万亿,远远把公募基金甩在身后。行业高速发展的同时,业内却是几家欢喜几愁!2017年以来,有的私募产品短短两三个月获超60%的收益,但同样有得私募产品损失惨重,亏损超30%。
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一、业绩两重天
在股市、债市不断动荡的情形下,无论公募还是私募的业绩都不太好看,2016年,私募行业出现整体性亏损。而刚开头的2017年,私募行业发行量骤减、业绩分化、人心思变等新闻屡见报端,私募行业“过冬论”已成共识,面对行业波动,风险抵御能力较弱的中小型私募首先开始“熬不住”。
1、业绩分化严重 、私募经理压力大,表现好的基金收益越来越高,表现差的基金越亏越多,两级分化现象愈演愈烈。根据私募排排网公布的数据统计发现:在自主发行的3067只股票策略型私募产品中,今年以来有1056只为负收益,收益最差表现为-33.67%,而在这些产品中,收益最高的则达到64.09%。
私募基金经理是中国压力、工作量、风险最大的职业之一。因私募产品刚发行的时候,大多走身边圈子,朋友、同学关系等发布一期产品,一旦败了,身败名裂,精神都很容易出问题。基金经理在表面风光背后,往往是在拿着客户的钱在刀尖上跳舞,如履薄冰。要是像上图中亏损的这些业绩,不知道该怎样跟客户交代。
2、中小型私募日子难过“现在中小型私募日子非常不好过,业绩不好,非常难受。”深圳一资深投资人士表示,中小型私募表现欠佳的主要原因仍是市场因素,这也导致一些小私募新产品发行困难、渠道费用高居不下。
不过,另一私募行业观察人士则指出,私募的规模并不完全决定其业绩,主要是看各公司本身的策略以及投研力量,只是相对而言,大型私募业绩会更加稳定。
二、行业人员频繁跳槽
基金业协会数据显示,截至2017年2月底,私募基金从业人员已达到28.23万人。但在股市低迷,私募面临募资难、投资机会少、回报下滑等困境之下,一些私募人士均坦言“熬不住”了,甚至出现“回流公募”的现象。除了奔向公募、券商等相对稳定的大机构,有的则跳到其他规模大、待遇更好的同业机构。
1、大浪淘沙,市场不景气,人心思变,私募行业的人员和团队稳定正在受到挑战。深圳赛亚资本管理有限公司董事长罗伟冬认为,市场不景气肯定会影响私募团队的稳定,但这是一个大浪淘沙出金子的必经阶段。经得住考验,能在熊市中盈利并保持持续盈利的投资家才能逆流而上崭露头角。
罗伟冬表示,目前,有离职的也有新成立的加入私募这个行业,这是一个动态的情况。“除了市场因素,还有就是很多私募人士都在思考,自己是否适合这个行业,如果不适合的话,是否转行对自己的人生规划更有利。”
2、良性流动,人员流动很频繁,这并不意味着行业在过冬,而事实上私募基金是一个正在逐步壮大的行业,每年规模都在增加,只是行情低迷的时候人员流动更多一些而已。公司与公司之间基金经理、研究员的流动是良性的行业现象。
这个行业流动性本来就大,券商、银行都具备这个特点,每一波行情好的时候,券商就招人、股民排队开户,行情不好的时候就开始裁人。私募又是一个处于成长中的行业,需要通过人员的流动来继续整合。
三、行业洗牌
1、部分私募出局,行业洗牌正在来临。私募行业集中度进一步提升,绩优大型私募日子越过越滋润,能力缺乏的小私募则入账稀薄渐入窘境。据统计,管理规模越过20亿元大关的私募基金管理人数量一直呈上升趋势,尤其是管理规模在100亿元以上的私募数量上升最快。洗牌期间会有部分私募出局,但也有部分明星私募会呈现几何级扩张。
当然,强弱转换时刻都可能发生,强者恒强的逻辑并不完全成立,部分中小型私募同样有可能依靠过硬的投研能力脱颖而出。不少业内人士也曾指出,“规模是业绩的杀手”,不少私募在规模小的时候表现惊人,然而随着管理规模的不断扩大,其优势却很难延续,获取高收益的难度也越来越大。
2、行业集中度低,从基金业协会公布的数据来看,成熟的美国私募基金行业总规模达到9.96万亿美元,只有2694家管理公司,前十大私募基金管理人管理规模占比达到50%,每家管理的私募基金平均规模达到5000亿美元,行业集中度非常高。反观中国,已在登记机构中,管理规模最大的私募不过几百亿元人民币,连美国的行业平均数也难以企及。
过去两年已经注销了超过三分之一的私募管理人牌照,但是还有18000家私募管理人。后面的竞争和淘汰之激烈,可想而知。而熊市正是考验私募和拉开距离的时候。因此有私募熬不住,这将是长期存在的新常态。
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