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偿债基金

别名：Sinking Fund
释义

在财务估价中，偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年末应支付的年金数额。

解析

偿债基金，不是简单的资金积累，而是一个国家为了实施有效的债务调整，达到债务信用的确立和国家财政，通过建立一种基金运行机制——基金的筹集，积累，管理和运用而形成的特殊的信用制度。从各国建立偿债基金的目的来看，主要是为了加强财政后备，谋求财政负担均衡，避免偿债高峰期出现财政偿债危机。现代偿债基金制度不是通过利息的积蓄来偿债，而是将偿债基金作为一个蓄水池来，来平衡年度偿债负担。

偿债基金亦称”减债基金”,是指国家或发行公司为偿还未到期公债或公司债而设置的专项基金；很多发达国家都设立了偿债基金制度。日本的偿债基金制度，是在日本明治39年根据国债整理基金特别会计法确定的。偿债基金：一般是在债券实行分期偿还方式下才予设置。偿债基金一般是每年从发行公司盈余中按一定比例提取，也可以每年按固定金额或已发行债券比例提取。
带息票债券

别名：Coupon Bearing Bonds
释义

带息票债券是指在期满前定期支付利息，在期满时偿还本金的债券。

解析

债券分为带息票债券和零息票债券。带息票债券(coupon bearing bonds)是指在期满前定期支付利息，在期满时偿还本金的债券；零息票债券(zero coupon bonds)是指在期满时一次支付利息和偿还本金的债券。由于带息票债券定期支付利息，出借者需要在每一次得到利息后按变化的利率再出借利息，因而难以保证在债券期满时得到数额确定的本金和利息；由于零息票债券在期满时一次支付利息和偿还本金，出借者可以在彼券期满时得到数额确定的本金和利息。

因此，如果出借者要保证收益，最简单的方法是出借零息票债券。要出借零息票伎券，出借者可以选择零息票公司债券。但出借公司债券存在着到期不能得到本金和利息的风险，因而不符合出借者的要求。出借者也可以出借国库券。国库券按低于票面金额的价格出售，期满时按票面金额偿还，因而具有与零息票债券相同的特点。

但是，国库券的期限通常为1年以下，时间过短，也不适应出借者的需要。出借者还可以选择出借政府证券，但政府证券是带息票证券，也不符合出借者的要求。1981年以后，在美国的债务市场上出现了政府证券拆卸，为保证收益的出借者提供了新的出借机会。

零息票债券

别名：Zero Coupon Bonds
释义

零息票债券是指不支付利息的债券，通常在到期日按面值支付给债券持有人。出借者通过以债券面值的折扣价买入来获利。这类债券可以在发行时加入折扣，或由一家银行除去息票，然后包装成为零息票债券发行。

解析

债券分为带息票债券和零息票债券。带息票债券(coupon bearing bonds)是指在期满前定期支付利息，在期满时偿还本金的债券；零息票债券(zero coupon bonds)是指在期满时一次支付利息和偿还本金的债券。由于带息票债券定期支付利息，出借者需要在每一次得到利息后按变化的利率再出借利息，因而难以保证在债券期满时得到数额确定的本金和利息；由于零息票债券在期满时一次支付利息和偿还本金，出借者可以在彼券期满时得到数额确定的本金和利息。

因此，如果出借者要保证收益，最简单的方法是出借零息票债券。要出借零息票伎券，出借者可以选择零息票公司债券。但出借公司债券存在着到期不能得到本金和利息的风险，因而不符合出借者的要求。出借者也可以出借国库券。国库券按低于票面金额的价格出售，期满时按票面金额偿还，因而具有与零息票债券相同的特点。

但是，国库券的期限通常为1年以下，时间过短，也不适应出借者的需要。出借者还可以选择出借政府证券，但政府证券是带息票证券，也不符合出借者的要求。1981年以后，在美国的债务市场上出现了政府证券拆卸，为保证收益的出借者提供了新的出借机会。