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如何投资可转债,股债两方面因素怎样权衡利弊?

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文章来源: 希望金融

作者: 希望金融

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2015-07-13 08:23:43

摘要

对于可转债的投资,小编其实不是很懂,毕竟平时没有接触过,但是小编还是要提醒一下,这个投资还是要多加注意,不懂的地方要多咨询一些这方面的专业人士,对于自己还是有好处的。

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《关于做好可转债、可交换债发行网上申购业务调整技术准备的通知》相信不少朋友都有研究过,对于可债转大家众说纷纭,对于这种“进可攻退可守”的投资品种怎么样选择较好的入场时机呢?

最近一朋友问我,可转债是什么?我一愣,没脑的回一句:可转移的债务?朋友笑的说,你想的可真美。

他说他也是最近无意中听到了,以为我经常喜爱八卦的人,应该会知道。后来空闲的时候我还真在网上搜了一下,原来可转债一般指可转换债券,可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。

如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。那么该怎么投资可转债?可转债,是一种利息很低的债券,利息年化大概只有1%左右,基本相当于活期存款。

不同于普通的债券,可转债虽然利息低,但是它可以转换成发行公司的股票。一张可转债可以换成多少股票,是在可转债发行的时候就定好的。

因此,这里就会有一个利润空间。当时股票价格上涨,超过了转债价格的时候,就可以将可转债卖出,从而获利。可转债的投资价值主要在于债券本身价值和转换价值。债券本身就是可转债的保底收益,取决于票面利率和市场利率的对比,以及债券面值。

由于可转债利息收入既定,因此可以采用现金流贴现法来确定债券本身价值,其估值的关键是贴现率的确定。转换价值亦称看涨期权价值,即它赋予投资者在基准股票上涨到一定价格时转换成基准股票的权益,体现为可转债的转股收益。

该价值取决于转股价格和基准股票市价的对比,以及该公司未来盈利能力和发展前景。转换价值一般采用二叉树定价法,即首先以发行日为基点,模拟转股起始日基准股票的可能价格以及其概率,然后确定在各种可能价格下的期权价值,最后计算期权价值的期望值并进行贴现求得。

另外,可转债的投资价值还受到其转换期限、赎回条件、回售条件及转股价格向下修正条款等影响。

对于可转债的投资,小编其实不是很懂,毕竟平时没有接触过,但是小编还是要提醒一下,这个投资还是要多加注意,不懂的地方要多咨询一些这方面的专业人士,对于自己还是有好处的。

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