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如何正确识别私募与非法集资,你能搞清楚吗?

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文章来源: 希望金融

作者: 知乎

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2017-07-20 14:36:36

摘要

非法集资行为与私募的主要特征是不相容的,非法集资活动屡屡把自己打造为私募的形象或直接以私募为名,令公众难以辨识。私募行为与非法集资行为一定程度上又具有类似的特点,那么,投资者应如何正确识别私募与非法集资?

推荐词条: [私募基金]


私募基金的风险包括投资运作风险、运营管理风险、市场波动和宏观经济波动风险、基金管理人可能存在利益输送等方面的道德风险等;您在投资私募基金时,您的管理人应当向您具体揭示所投基金可能涉及的风险及采取的风险控制措施。当您确认并签署所投基金的风险揭示书后,您应当已经充分了解并承担投资此私募基金可能带来的风险。

一:私募

1.什么是私募?

私募,指的是私下或直接向特定群体募集资金的方式。

私募基金中,所称“私募”与公募相对,指的是资金的筹措方式;募集来的资金进行对外投资,资金的销售和赎回由投资者与资金管理人通过私下协商进行,且多采用合伙企业的运营模式。

2.私募的合法性

就私募基金问题,此前法律上并未做明确规定,既无违法,又无明确合法性。

2013年6月1日施行之修订后的《证券投资基金法》特别认可了以有限合伙企业形式从事证券投资活动的私募基金属性,对其合法性予以确认。

2014年2月7日施行的《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》中第2条规定:“本办法所称私募投资基金(以下简),系指以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金,包括资产由资金管理人或者普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者合伙企业。”对私募基金予以了明确的法律认可。

3.目前中国的私募按投资标的分类:

私募即非公开募集,作为一种融资手段,以基金的形式存在,其本质上是一种钱的集合,是相对于公募而言,以证券发行是否向社会不特定公众发行为准,界定为公募和私募。

我们通常说的基金公司属于公募基金,投资人把资金投入基金管理公司,交由专业的基金管理人管理,采取较保守的投资策略,银行等监管机构负责监管,主要投资于股票、债券等领域,相对于公募,私募的投资范围更广,投资人的收益更高,监管较松,但风险也相对较高。

一、私募证券投资基金:阳光化后被称为阳光私募(主要投资于股票等证券,现实中主要为一些资产管理公司,即证券公司);

二、私募股权投资基金:(即PE,主要以入股形式投资于非上市公司,以IPO为目的,目标公司成功上市之后,在股票禁售期过后出售增值资产);

三、私募房地产投资基金;

四、私募风险投资基金(即VC);

4.私募基金的组织形式:

1):公司式:一般通过设立“投资公司”吸纳大众投资,由资金管理人管理,主要用于证券投资。此处的公司应在工商管理部门注册登记,有限责任公司股东人数不得超50人,股份制公司股东不得超发200人,股东即为投资人,大部分投资公司为了避税都将公司注册于开曼、百慕大等地。此种方式在公司架构下,更稳定、规范。

2):契约式:(即信托)。由投资人和私募管理人签署协议,投资人将资金交由管理人管理和投资,管理人负责返还投资收益。

3):有限合伙式:基于《合伙企业法》,有限合伙企业由一人负无限责任,其余合伙人负有限责任的组织特点,私募以有限合伙企业的形式,设立私募基金,私募管理人负责私募基金运营,并负无限责任,投资人以投资额为限负有限责任,主要集中在股权投资和证券投资领域。

二:非法集资

1.什么非法集资?

非法集资是指单位或者个人未依照法定程序经有关部门批准,以发行股票、债券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金,并承诺在一定期限内以货币、实物以及其他方式向出资人还本付息或给予回报的行为

2.非法集资的法律定义:

非法集资并非固定的罪名,而是对一系列违反集资类刑法罪名的总称。根据《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第一条规定,首先非法集资活动应当是“违反国家金融管理法律规定,向社会公众(包括单位和个人)吸收资金的行为”;

3.非法集资活动应当同时具备以下四个条件:

(1)未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金;

(2)通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传;

(3)承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报;

(4)向社会公众即社会不特定对象吸收资金。

4.非法集资主要有现有认定的标准主要有以下五个:

(1)向社会吸收资金;

(2)承诺回报;

(3)具有非法集资目的;

(4)有无法定要求的获批资质;

(5)是否是向不特定的多数人吸收存款

(北京大学彭冰老师就非法集资问题做过专门的研讨,具体叙述详见《非法集资行为的界定》 , 《非法集资活动的刑法规制》 ,《非法集资活动研究》 。

三:私募与非法集资的区别.

私募基金是合法的,而非法集资是违法的。

私募面对你认识的人,非法集资面对不特定对象。

二者的界限与区别

私募基金是一种合法的投资形式,如果私募基金采取了公开筹集的方式获得资金,则可能构成非法集资:

(1)私募基金的投资有限合伙并不需要特殊资质,合伙企业本身属于证监会所列明的“投资者”之列

所以不存在缺乏资质的违法问题

(2)与非法集资的主要区别在,私募基金面向特定对象(成立合伙本身就会对有限合伙人做出一定的限制)

(3)以上有回答所提及的那篇文章《私募股权基金外衣下非法集资犯罪探讨》的区别描述确实是现有资料中提法比较明确的。

“ 私募基金与非法集资之间的区别具体表现在:

第一,性质不同。非法集资是“未依照法定程序经过有关部门批准”而进行融资,是法律明确规定所禁止的行为。而私募基金则是由于其发行对象、运作方式满足法律的规定而不必向有关部门登记,是属于受法律豁免而不需要登记的合法行为。

第二,募集对象不同。非法集资的对象为社会不特定的公众,而且对投资者的资格没有限制,而私募股权基金则是向特定投资者募集,并对投资者的人数及资格进行严格限制。

第三,利益分配不同。非法集资一般会“承诺在一定期限内以货币、实物及其它利益等方式向出资人还本付息给予回报”,属于投资者获得固定本息,资金管理者获取剩余利润的行为。而私募基金,投资者获得的是实际的投资收益。

第四,影响不同。私募股权基金对金融体系的影响是可以监控的,而且由于其人数的限制,其影响范围也是可以操控的。非法集资是向不特定的社会公众募集,其资金的用途、运作是不透明、不规范的,甚至是欺诈的,因此,其信用风险是很大的,极易引发信任危机,影响整个金融体系的安全。”

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词条百科私募基金

私募基金又称私募股权投资,他是股票投资形式的一种。它是一个很宽泛的概念,这种投资模式是他不能再股市进行自由交易。作为被动的机构投资者就会选择私募基金投资模式,然后再通过专门的私募基金管理公司交由专人的委托监管,然后专门的私人股权投资公司会把这种股金投向目标公司。当前形势下私人股权投资可以分为以下种类:杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资和夹层融资以及其他形式。私人股权投资基金一般会控制所投资公司的管理,而且同时会引进新的管理团队以确保使公司价值提升并盈利。因此你要做私募基金投资就必须学习相关知识。

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