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最近一段时间，虽然沪深股指一路高歌向上，可股民罗先生的神经却一直绷得很紧，因为他满仓投入股市的资金中，有70%是来自融资融券。“贷款炒股，真有一种在刀尖上跳舞的感觉。”

融资交易是主要参与模式

据方正证券一位不愿透露姓名的分析师介绍，每次牛市行情到来，都会吸引不少的股民贷款搏击股海。“由于国家明令禁止银行信贷资金被挪用进入股市，因此，最初许多股民都是通过信用卡透支，或是申请房贷、装修贷款，或是找亲朋好友借钱来投入股市。是融资融券交易的实施，使得更多股民跨入贷款炒股的行列。”

建行河西支行龙行长告诉记者，所谓融资融券交易，指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为，目前股民主要的参与模式是融资交易。

“经国家证监会批准，2010年3月底，沪、深股市融资融券正式进入实质操作阶段，但较高的门槛将诸多散户挡在门外。2013年4月，多家券商将‘两融’门槛调整为客户资产达10万元、开户满6个月。使得80%以上股民具备‘两融’资格。今年以来的这一波大行情，使得全国融资交易余额达到近2万亿元。”

踩准牛市节奏收获颇丰

由于股民分散在各个不同证券公司开户，目前还难以准确统计我市有多少股民加入到贷款炒股行列。但是，记者采访很多参与融资融券的股民都反映，他们基本是满仓操作，由于今年这一波牛市踩准了节奏，少的已有七、八万元的收获，多的则已经赚回了一套三室一厅的毛坯房。

但是，对于这种在刀尖上跳舞的感受，很多贷款炒股的股民都表示要见好就收、落袋为安。“现在上证综指已经涨到了4800多点，两市日成交量突破2万亿元，点位和成交量都进入高风险区域，随时都有进入调整阶段的可能。我们这些贷款炒股的，基本都是满仓操作，有的还是高位接盘，大盘一旦跳水，只怕被套得动弹不得，甚至把前期的收入都折进去。”一直神经紧绷的罗先生透露，由于融资交易基本是以自己股票账户原有的市值和现金总额作为担保，跟券商签约，借入额度不超过70%的资金，买入更多股票。如果买入的股票下跌，不仅要承担投资损失，还要支付融资利息。

心态平和至关重要

罗先生坦言，最担心的还是怕强制平仓。“证券公司为保护自身债权，对投资者账户的资产负债情况实时监控，如果股价下跌导致账户内的股票市值和资金总额低于最低维持担保比例，证券公司就会向投资者发送追加资金的通知。投资者如果不能在约定的时间内足额追加资金，证券公司有权对投资者账户内的股票执行强制平仓，那损失可就惨了。”

方正证券分析师认为，贷款炒股关键要有一个平和的心态。但现在不少参与融资交易的股民，都有些患得患失、神经紧绷，很难保持心态平和，这无疑加大了投资风险。“成交量屡创天量，一方面说明交投活跃，另一方面也不能排除大户出货的可能性，散户还是要轻仓操作为好。如果大盘急转直下，贷款炒股的可能最先倒下。”