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从发行场所区分,又分为在银行间发行和交易所发行。专项债的背后一定是要有项目收益的政府性投资项目,并以此项目的现金流作为部分偿债来源,目前专项债主要对应的也是土地储备和收费公路为主。
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原创: 乐山大佛 | 来源: 大佛聊互联网金融
上一期《政信债的前世今生!》里面提到,在1993年时,上海城市建设投资总公司发行第一只城投债“浦东建设债”。
其实刚改革开放后,鉴于中央政府对地方政府兑付能力的担忧,中央一直不允许地方发债(地方债),并且在1995年的《预算法》第28条明确规定:“除法律和国务院另有规定外,地方政府不得发行地方政府债券”。
这里先普及一下什么是财政预算和财政决算。
在体制内待过的人应该都经历过每年公司召开的年度财务预算会议,也可以叫计划,通俗的说就是计划一下明年能赚多少钱,花多少钱,净赚多少钱,上至国家财政,小到一家国有企业公司,他们每年都会制定严格的预算,我们当时在体制内时,公司内各部门每年都要编制财务预算,一个部门一般要最少单独抽出一个人,花接近一个多月的时间,专门做每年计划的事情,生产管理规模越大的公司,需要花费的时间和精力越多,而越小的公司越简单。
财政决算通俗的说就是指当年下来,到底花了多少钱,把钱花到哪里了,是否超过了财务预算,一但超过预算过多的,年度会议时,超过预算的部门就必须要专门汇报超出的原因,而预算剩的太多,上头也会要求你汇报剩余过多的原因。真正做的非常好的预算和决算之间的差异,一般能控制到±5%以内。
当上帝给您关上一道门时,还会给您打开一扇更开阔的大门,因为1995年预算法的规定,以地方政府融资平台为主体的城投公司完美的承担了地方债的角色,但因为开后门的融资方式,埋下了地方债务无序膨胀、道德风险加剧的隐患,从2009年开始,地方债的发行又开始松动,到了2015年新《预算法》生效,扫清了地方债发行的最后障碍,地方债才迎来井喷期,“开正门堵后门”成了借了地方债务问题的基本方针。
发展阶段看分五个,如下图:
2015年及以后
发行主体自行组织
发行主体:省级地方政府(含计划单列市)
发行方式:自发自还,还本付息
2014年
试点地区自行组织
发行主体:北沪深青岛以及苏广鲁浙赣宁 共十地
发行方式:自发自还,还本付息
2012-2013年
试点地区自行组织
发行主体:沪深以及苏鲁广浙 共六地
发行方式:自发代还,还本付息
2009-2011年
财政部代理发行
发行主体:省级地方政府(含计划单列市)
发行方式:代发代还,还本付息
2009年之前
不允许发行
根据预算司发布的数据,截止到2019年4月,地方政府债券发行和债务余额如下。
经第十三届全国人民代表大会第二次会议审议批准,2019年全国地方政府债务限额为24.07万亿元。其中,一般债务限额13.30万亿元,专项债务限额10.76万亿元。
截至2019年4月末,全国地方政府债务余额19.67万亿元,控制在全国人大批准的限额之内。其中,一般债务11.57万亿元,专项债务8.10万亿元;政府债券19.36万亿元,非政府债券形式存量政府债务3151亿元。地方政府债券剩余平均年限4.5年,其中一般债券4.4年、专项债券4.6年;平均利率3.51%,其中一般债券3.51%、专项债券3.52%。
就在近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作》的通知,在拉动经济的三驾马车中有两驾不给力时,上头还是希望基建能给力一点,所以才催着地方上发债。老百姓可以跟着政策的春风进去喝点汤。
地方债从资金用途上又可分为一般债和专项债,其中一般债的还本付息从一般公共预算科目中出,专项债的还本付息从政府性基金预算科目中出。从发行方式上分公开发行和定向承销。定向承销主要用于存量债务置换,比如我们平时投的定融政信债,它就是定向发行的,在银行里面买的北京债,它就是属于公开发行的。从发行场所区分,又分为在银行间发行和交易所发行。专项债的背后一定是要有项目收益的政府性投资项目,并以此项目的现金流作为部分偿债来源,目前专项债主要对应的也是土地储备和收费公路为主。
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