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原创： 乐山大佛  |  来源：  大佛聊互联网金融

政信债，其实就是地方政府融资平台发的债，而地方政府融资平台主要又是以城投公司为主，最早从1993年时，上海城市建设投资总公司发行第一只城投债“浦东建设债”算起，已经走过25年的发展历程。

从发展历程上看，P2P一共算来才只有十来年的历史，而从规模上看，截止到2017年年末时，城投债存量余额达到七万亿左右，P2P的存量规模目前连一万亿都不到，陆金服就占了过千亿。只不过P2P因为起投门槛低，无论是出借人还是借款人都是人数众多，而且P2P被曝光次数很多，所以普通人知道P2P的多。

但城投公司发的债，它的购买人主要是机构，尤其是银行占大头，是地方债的最大持有机构。其次是私募、信托、融资租赁、小贷、保险、定融等渠道，大部分资金都被那些金主消化掉了，唯一能流向散户的就是定融政信，而且起投门槛一般至少也要十万起，所以能参与到政信债里面的人比较少，另外，虽然政信债走过了25个年头，但它没发生过跑路，诈骗，甚至赖账不还等等的恶劣现象也未发生，媒体想炒作政信债也有心无条件，没什么热点，很安静的发展，即使偶尔能有个地方政信债违约，那都是重大新闻，媒体终于抓住一次机会，标题往往也是“某地政信现首次违约”，既然是首次违约，其实侧面也说明那个地方曾经没违约过。因为参与的人少，被曝光的少，所以政信债的知名度很小，很多人普通的老百姓可能都没听说过。

网络上有段子，就是说土豪死于信托，中产死于股市，屌丝死于P2P，但从来没听说过有某某一类人死于政信。

政信债其实主要是以城投公司为主体发行的债，城投公司即地方政府融资平台。在《国务院加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》中将地方政府融资平台公司定义为：由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。城投企业主要就是为地方经济和社会发展筹措资金而设立的地方国有企业，主要从事公益性或准公益性项目，且政府财政补贴是其偿还债务的主要资金来源。

城投公司的发展，主要还是因为1994年分税改革制度，分税前，地方财政收入比中央还高，但分税后财政收入比例发生重大变大，如下图:

财政收入方面，分税前，是地方财政收入占比远超中央；分税后，地方和中央财政收入比重几乎持平。

财政支出面，分税前是地方和中央的占比很接近；分税后，地方财政支出比重占比就远超中央的财政支出。

分税后，地方上拿到的财政收入占比少了，但地方上的财政支出责任却未减少，导致地方上的财权和事权严重不匹配，各个地方为了发展经济，筹措资金，然后才有了城投公司的诞生，城投公司也肩负了为地方政府融资的重任，一直坚持到现在。

因为地方上要发展，所以未来政府平台还是一直都会需要钱，就看是通过什么合法手段，把我们散户的钱送到政府平台手中，目前来看定融政信收益还是不错的，起投门槛也不高的方式，希望以后能有更多、起投门槛更低的方式把散户的钱送到政府平台手中。

本期暂时介绍到这里，以后有时间再继续科普政信债。