网贷资讯

继央行行长易纲在博鳌亚洲论坛2018年年会分论坛上做出，中国正继续推进利率市场化改革的表态之后，4月12日市场利率定价自律机制机构就成员召开会议，讨论关于放开商业银行存款利率自律上限的事宜。

存款利率上限放宽所释放的信号不仅预示着我国利率市场化的再进一步，也将对整个金融市场产生深远的影响。有银行业内人士认为，“上限自律约定放开后，银行拉存款竞争更激烈，贷款利率将大概率上行。”

利率市场化深化
央行行长易纲此前在博鳌论坛上表示，目前中国仍存在一些利率“双轨制”，一是在存贷款方面仍有基准利率，二是货币市场利率是完全由市场决定的。最佳策略是让两个轨道利率逐渐统一，这就是央行要做的市场改革。目前虽然有基准利率作为指导，但是在未来，借款和存款利率也将会主要由市场来决定，紧接着央行将放松存款利率浮动比例限制。

实际上早在2015年10月，央行就宣布取消金融机构存款利率上浮幅度限制，理论上利率市场化改革基本完成。但实际上，存款利率仍然存在窗口指导和市场利率定价自律机制的软性管制。

此前国信证券曾分析指出：“2015年存款利率管制上限放开后，因为市场利率定价自律机制设立，各银行之间形成‘利率同盟’，存款利率没有最终自由浮动，影响了利率市场化效果，而且影响了货币政策的传导。”

存款利率上限的的放开，正是针对上述2015年“软性管制”的放松，将给予银行更多的自主定价权，利率市场化进程再进一步。甚至有银行业内人士指出，“央行存贷基准利率上下限以及行业自律约定的放开就意味着商业银行利率自主定价的能力大大增强，而基准利率（也就是人们常说的加息）作用大大弱化，甚至名存实亡。”

银行吸存竞争加剧

此外上述银行业人士还表示，“银行在未来的利率定价中会更多考虑市场情况，中国有4千多家银行，数量不算少，在有限的客户下，哪里的存款收益高，哪里就能吸储；哪里的贷款成本低，哪里就能获得更多优质的客户。”

对此中信证券分析认为，“前期数量宽松的配合，短期流动性宽松的必要性下降。价格型调控将取代数量型的流动性宽松政策以缓解银行负债端压力，未来流动性将继续回归中性的过程。银行存款利率势必紧随存款基准利率上限的放松而水涨船高以增强吸收存款的能力，长期随着银行负债成本逐步下降，有利于经济和银行发展。”

不过对于存款利率彻底实现市场化，业内同样存在着担忧的声音，有分析指出，在负债荒的背景下，银行出于拉存款的压力，会竞相抬高存款利率，进而导致银行存款成本提升和净息差的收窄，对银行的盈利水平造成负面影响。

而此前招商证券此前的一份研报则是印证这种担忧并非没有可能，资管新规令银行通过表外理财吸储能力受限，低成本存款增量萎缩，结构性存款成为表外理财转向表内负债的主要载体，增速远高于其他类型存款。而结构性存款实为刚兑，商业银行负债端成本抬升。2018年以来，在活期和定期存款存量收缩的背景下，大行发行同业存单的量和净融资额均明显上升。与此同时，结构性存款也成为新增负债的最大来源，18年1-2月，结构性存款累计新增5946亿，占大行这些主要负债项新增量的82%。”

中信证券也认为，“居民储蓄收益率在理财产品收益率下行和存款利率上行的夹逼之下，总体还是有下行的可能。所以储蓄能否按照政策设计的方向流入存款市场值得关注，特别是如果居民储蓄反而流向房地产或流向海外，进而拉低储蓄率，可能对经济和市场形成一定冲击。”