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央行近期的行为颇受大家关注，为何希望金融小编这么说呢，原因在于引入了一个叫做抵押补充贷款 的工具，那具体什么是抵押补充贷款 呢，又有何意义，下面希望金融小编将为大家一一介绍。

央行最近比较引人关注的就是货币政策工具的创新，包括对商业银行定向提供流动性，再贷款的使用，包括引入抵押补充贷款（PSL）等。从目前来看，创新工具的规模越做越大，而且相对于传统调控手段如降息、降准来说，央行目前也倾向于尽量不做这方面的调整。

首先有关抵押补充贷款 的运作方式、利率形成机制、实际规模等重要信息，央行目前都没有披露。相关明确的定义也没有公开。我们这里用一个小故事，粗糙地描述一下抵押补充贷款 的大致概念。曾经有个小镇，旅客欠了旅馆老板500元钱，旅馆老板欠了肉铺屠户500元钱，肉铺屠户欠了旅客500元钱。但是却没有谁有钱首先去完成这笔债务的支付，流动性严重不足。如果说上面三个人中，旅馆老板有一笔800元一年期的定期存款，一个月后到期，那么可以凭借这个定期存款（票据）向银行借款500元一个月，这叫第一步贴现。商业银行如果已经把钱用于放贷和交纳存款准备金，手上没有闲钱，可以通过这个存折（票据）向央行借钱，这叫再贴现。如果老板没有这个定期存款，而是用他的旅馆抵押贷款500元一天，但是商业银行也没钱，为了省却实物资料凭证的流转，而仅通过自身信用向中央银行借钱叫做再贷款。如果这个时候商业银行拿其合格信贷资产做抵押获得贷款叫做抵押补充贷款 。

我们大致可以将抵押补充贷款 的作用分为两部分：1）投放基础货币，增加相关领域的流动性；2）引导市场利率，降低融资成本。结合国际经验来看，美国定期贷款拍卖（TAF），通过贷款拍卖直接向同业市场注入流动性，而引导市场利率作用较有限。而英国的融资换贷款计划（FLS）确实有效增加信贷投放，但小微企业和非金融私人企业的贷款利率仍难以下降。

抵押补充贷款 推出的外因在于利率高企经济下行：经济虽短期企稳，但其代价之一是进一步导致利率居高不下。PSL推出的内因在于再贷款去信用化：再贷款来完成基础货币的投放太过粗放，因为没有抵押物，风险容易被放大。而且单纯的商业银行信用作保，同时资金流向是否进入我国产业升级转型相关的领域并不可控。

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